2011-5-16 　翁醉　中国房地产报

　　4月12日晚间，新湖中宝（600208.SH）发布年报，2010年公司实现营业收入81.4亿元，同比增长27.6%；净利润15.6亿元，同比增长34.68%。年报显示，去年公司货币资金达到62亿元，同比增加10.7%，短期借款和一年内到期借款25.4亿元，较上年减少3.8%，长期借款增长113.4%，达到51.4亿元。

　　“在信贷收紧的情况下公司负债结构依然得以优化，通畅的融资渠道能够保证在销售回款较低情况下，现金状况依然十分安全。”中信证券分析师陈聪表示。

　　然而，就在人们纷纷专注于评价新湖系的资本运作能力时，一个可能预示新湖中宝重要变革的信号却被市场忽略。次日，新湖中宝再发公告，其中《关于聘请卢翔为公司常务副总裁的议案》引起了记者的格外关注。

　　经多方询问，记者确认此人正是那位享誉杭州地产及建筑设计圈的赫赫人物——卢翔。

卢翔闪电加盟，意在品质

　　卢翔履新前的身份是中国美术学院风景建筑设计研究院副院长。谈及卢翔，也许只有圈内人熟知；但说到白马公寓，可能全杭州人都称道。

　　白马公寓位于杭州市中心，由卢翔2001年设计创作。该楼盘由一幢27层高档写字楼和7幢高档城市电梯公寓组成。写字楼造型采用立体几何切削而成，不同角度产生了多种趣味，整体造型简洁大方，比例优雅，细节丰富；7幢公寓楼沿地势以弧形阳台相统一，一气呵成，整体色彩以白色为主，辅以浅浅的蓝灰。

　　记者以顾客身份在某中介询问得知，该项目二手房均价接近6万元/平方米，远高于该区域类似楼盘。“在大城市中，住宅楼能成为市中心亮丽风景的不多，十年过去了，白马公寓仍然这样。”门店内，一位购房者对此一脸倾羡。

　　“在当今建筑设计领域，他绝对是个大腕儿！”当问及卢翔时，雅克设计机构副总建筑师朱远航对记者这样表示。

　　咨询其他多位活跃在杭州地产界的设计师时，大家也都一致认可卢翔建筑作品的视觉美感和品质设计，并不见同行相轻。

　　卢翔此番空降新湖，可谓神速，甚至新湖内部人士也表示很突然。“我也是公告后才知道。不过，卢总的设计很出彩、品质很突出。以前在公司多个项目上有过合作，可能双方在理念上很认同，一拍即合吧。”一位新湖内部人士私下猜测。

　　按常理分析，让一位从未有地产公司管理经历的设计老总担任一家全国规模的上市公司常务副总裁，其背后应该有着某种思变或期待。记者透过一位接近新湖高层的人士了解到，在实现规模扩张后，产品品质的诉求和提升已纳入新湖管理层的议事日程。此时邀请卢翔加盟应该出于这种考虑。

　　翻阅年报，记者在新湖中宝2011年经营计划显要处，也赫然发现“以提升公司品牌为目标，进一步狠抓产品品质建设”相比往年的别样提法。

“70后”的“资本＋品质”组合

　　据年报资料：卢翔，1971年出生，曾工作于浙江省建筑设计研究院。

　　无独有偶。叱咤资本市场，身为金融专业博士的新湖中宝董事长林俊波也是该年生辰。

　　综观当今国内地产龙头，除子承父业等家族性企业偶有“70后”上位外，多位行家型“70后”主政公司局面的情况绝无仅有。

　　除年龄结构更具活力、专业深度外，两人在专业结构上的搭配正好暗合“资本＋品质”。

　　谈到新湖，给人印象最深的还是其资本运作能力。2006年，新湖地产整体上市；2007年，完成16亿元现金的定向发行；2008年，发行民营地产企业首单公司债；2009年，吸收合并新湖创业（600840.SH），完成境内第一单两家上市企业间的合并案例；2010年，再启新一轮定向发行。另外，入股盛京银行、吉林银行、成都农商行，入主湘财证券，创办新湖期货……一系列眼花缭乱的资本运作，个个大手笔，单单有创新。其主要“操盘手”正是林俊波。

　　当地知情人士感叹，每次地产调控，新湖都很从容，从不见资金紧张传闻。业内很倾慕新湖出色的资本运作能力，但又苦于没有办法进行复制。

　　一方面是新湖最擅长的资本运营，另一方面是新湖最亟待梳理的品质形象。由此看来，此时以品质设计与控制见长的卢翔加盟，似乎预示新湖在资本与品质的结合上很可能有大的作为。

　　另外，新湖中宝副董事长、总裁赵伟卿则肩负着项目开发“操盘手”的重任。

　　“赵总一直负责东北沈阳、大连，以及天津等项目的实际运作和操盘，目前他分管的环渤海湾区域储备项目就有七八个，是新湖开疆拓土的高手。”前述接近新湖高层的人士表示。他还进一步评价道，林俊波的资本运作，赵伟卿的拓展开发，加上卢翔的品质控制，鼎足而立，既稳固又合理。

“资本＋品质”模式浮出

　　新湖的“地产＋X”模式一向非常成功，因此是证券、金融机构和分析师广为推崇的龙头组合。

　　民生证券地产分析师王新亮认为，房地产企业之所以做X，就是因为这些企业资金流比较充沛。投两三个亿就可以把一个项目做起来，而一个房地产项目能销售几十个亿，有这种赚钱机会他就会去做。这个X里面到底是什么？对华侨城来说可能是旅游，北京城建的X是股权投资，新湖中宝可能更多，比如金融、股权投资等等。

　　这在新湖年报中也有提及。去年所投的上海大智慧、浙江金洲管业两家企业顺利上市，便是其“地产＋创投”模式浮出的案例。另外，在地产加影视、银行、证券、保险、期货、矿业等方面，新湖中宝都有惊人之举。

　　“新湖是典型的资产隐蔽型公司，特别是"地产＋X"的投资模式可让公司通过抛售持有的上市股权，来增加房地产在弱势下的业绩弹性。”申银万国一位分析师表示。

　　尽管X可以反哺主业，但其源泉毕竟来自地产主业的利润。新湖中宝要想可持续复制“地产＋X”模式，就必须要保障主业的可持续和稳定。而主业可持续和稳定的关键，很大程度在于对品质的诉求。

　　据报道，在今年年初一次会议上，林俊波曾表示，纵观新湖地产15年所走的道路，2006年以前是规模扩张时期，2006年至今的目标是做强做大。今后将依托资本市场，不仅要把地产做强做大，还要做实做精，把品质树起来。其“资本＋品质”战略溢于言表。

　　前述接近新湖高层的人士认为，其实新湖的楼盘品质非常不错，基本上都是当地品质最好或有影响的中高端楼盘，只是没有清晰统一的形象描绘和震撼性项目。

　　他还透露：“去年市场低谷时，新湖在天津、沈阳、温州、丽水获得了大量的一级土地，粮草无忧，因此启动针对主业的"资本＋品质"模式已是内外共识。有这么大规模的土地可以作为，或许也是卢翔愿意加盟新湖的主因。”